資深經理人的高績效投資攻略

詳細資訊

投資的目的就是要挑到飆股，同時要小心不要買到地雷股。因此你需要全面審視市場，一方面提高買到飆股的機會，同時避免踩到雷。

所以你要了解投資時的景氣情況。在景氣好時，買進成長股；在景氣高點向下時，買進能源股及防禦性股票；在景氣加速衰退時，增加現金及公債比重。
 
買進適合當下景氣循環的類股，自然容易挑中飆股，至少容易找到報酬率最好的股票。
 
最好的蘋果樹上也會有爛蘋果，因此你要了解公司的競爭優勢來源（品牌、專利、牌照、網絡效應、轉換成本、規模效應），也要知道如何由損益表、資產負債表、現金流量表來找到好公司。
 
每個產業的觀察重點不同，本書列出金融股、消費股、電子股、軟體股、醫藥股、工業股、原物料的關鍵指標。
 
一個非專業的投資人，對幾千檔股票進行初步的篩選是必要的。以投資為業的專業人士，可以逐一審視個股，決定是否投資，但是一般人幾乎不可能。於是作者以兩個步驟進行投資檢查清單的建立。初步篩選（量化分析），以負面表列排除部分投資標的；進階篩選（質化分析），以正面表列找出好公司。
 
成功的投資人，不只要慧眼識英雄，更要有風險意識。作者分享他的負面表列清單，讓讀者可以快速識別有問題的公司，如存貸雙高、對比申報給政府數據差異大、難以置信的好表現、過度依賴關聯方交易、頻繁更替審計等。
 
本書完整說明投資所需的知識後，最後解析投資的主體——投資人本身。許多投資人無法投資成功，根本的原因是心理層面。例如投資人買進一檔100元的個股後，就被買進的價格錨定，對於股價波動的關注更甚於基本面變化。如果股價下跌，就算知道買錯股票，也會抱著賠錢貨，然後告訴自己股價一回到成本線就馬上賣掉；如果股價漲了，只要一個回檔又立刻賣掉，深怕帳上獲利化為烏有，這會使投資人大賠小賺。本書也對投資人的心理狀況做了完整的分析。
 
本書特色      
        　　     
讓新手建立完整的投資觀念
 
以基本面投資，有二種操作方式：「由上而下」以及「由下而上」。由上而下是考量大環境之後，決定投資標的；由下而上，則是考量個股的表現。不管你偏好的方法是什麼，對這兩者最好都有一定的認識。
 
不管是由上而下，或是由下而上，一旦決定買進某檔股票，就可以用技術面做為輔助，決定買點。
 
當買進個股的原因消失時，搭配技術面出現賣出的訊號，你可以考慮賣出。
 
本書全面說明基金經理人都在用的投資系統，讓你成為自己的基金經理人。同時對投資方法建立全面的觀念。
 
明確的方法，教你建立投資檢查清單
 
一個專業的投資人，有能力及時間蒐集每一家公開發行公司的資料，然後進行投資決策。但一般投資人沒有那麼多的時間及精力，因此需要一個「快篩」系統。先排除大多數個股，集中心力，研究適合你的股票。
 
本書作者以初步篩選及進階篩選兩個步驟，建立投資檢查清單。方法清楚明確，有利於初學者進入狀況。
 
初步篩選，以負面表列排除部分投資標的，分為以下幾個部分。
 
●公司情況
公司市值排序落在市場後三分之一
首次公開發行(IPO)不到一年的公司
 
●獲利能力
股東權益報酬率(ROE)低於15％
投入資本報酬率(ROIC)低於10％
淨利常年處於虧損的公司

●償債能力
利息保障倍數低於10倍
負債率超50％ 
速動比率小於1倍
 
●經營能力
商譽占總資產比重超過10％
現金轉換周期(CCC) 常年高於120天
 
●現金流量
經營現金流量常年低於淨利70％ 
自由現金流量常年為負
融資現金流量常年為正
 
進階篩選，以正面表列清單找出好公司
 
●確認商業模式
能夠簡單描述
可以在不同地區複製，甚至進行海外擴張
主要成長來自於內生動能，而不是外部購併
不為了成長實施激進的擴張策略
 
●提供客戶何種價值
對客戶來說是獨一無二的產品，不是眾多選擇中的一個
對於消費產品或服務公司，能夠有精神層面的附加價值
客戶結構較為分散
客戶留存率較高
應收帳款天數與同業相比較短
面對通膨環境可以適時轉嫁成本
 
●供應鏈管理能力
對單一供應商依賴程度較低
應付帳款天數與同業相比較長
 
●行業競爭與發展
公司所屬的行業賺錢相對容易
競爭格局穩定，而不是激烈
行業前景具有未來性
在產業鏈中處於強勢位置
受景氣循環的影響較小
潛在的風險為何
 
●面對通膨環境
具備足夠產品訂價權
有能力降低成本
具備輕資產特徵
 
●管理階層
更重視公司長期戰略規劃，而不是短期業績表現
景氣逆風時，願意犧牲部分利益，與供應商共體時艱
經營困難時，優先選擇凍結薪資，而不是解雇員工
創辦人沒有財務及重大經營操守瑕疵紀錄
財富主要來自於公司股權，而非薪資
 
大量的案例，讓你知道好公司樣子，壞公司的把戲
作者在第五章說明投資各行業所應注意的指標及現象，並以成功公司為案例，說明各行業頂尖公司成功的因素及表現；第六章說明各種公司玩弄財報的技巧，讓讀者對股市有更實務面的認識。
 

作者簡介   
             　　  
叮噹哥
 
淡江大學金融碩士，先後於富邦、兆豐等多家本土金融機構任職，擁有10年以上投資從業資歷，以及8年以上的基金經理年資。擅長股票投資及資產配置，行業研究涵蓋食品飲料、家電、汽車等大消費產業，以及醫藥、互聯網、消費性電子、周期股等領域，管理資產規模曾達百億以上。
 

媒體推薦

專家推薦  
          　　　　  
臉書粉專瀟湘夜雨版主 巫明帆
上市櫃操盤暨私募基金經理人 陳榮華
理財專家 盧燕俐
FB熱門投資社團【股市51區】版主 誠懇哥
 

目錄列表